众望布艺三季度收入环比增67% 海外疫情刺激家居消费

为装饰面料和沙发套,主要应用于沙发、座椅、抱枕等领域,处于家具行业上游。公司产品主要销售至美国、越南等海外市场,2019年海外收入占比近80%。

有家居行业分析人士称,疫情爆发后,人们在家的时间更长了,也增加了对家居用品尤其是沙发、床上用品的损耗,从而推动居家需求提升。根据海关总署数据,9月家具及其零件出口金额53.16亿美元,同比增长31%(8月为+24%),表现靓丽。东北证券认为,目前欧美国家疫情出现了二次爆发的趋势,预计上半年疫情带来的居家办公需求将持续下去,海外家居市场高景气能够维持。

家具出口行业持续回暖,从上市公司的三季报数据中也可窥见一二,除众望布艺外,例如浙江永强、曲美家居等受海外市场订单拉动,三季度业绩明显回升。

上述家居行业分析人士进一步指出,除疫情推动因素外,美国家居市场消费频率本身也更高。以众望布艺下游的沙发市场为例,美国消费者更换沙发的频率远高于国内,一方面美国沙发更换成本低,重大节日促销较多;另一方面,美国消费者更追求沙发与整体家装的设计搭配,尤其是款式多样的布艺沙发更受年轻消费者喜爱。总体来看,沙发在国内属于耐用消费品,但在美国市场更偏于快消品。

根据美国家居杂志《Furniture Today》数据,2019年美国家具市场出货量最大的厂商为Ashley,且单体出货量大于其它九家之和。Ashley亦是众望布艺下游第一大客户,2019年销售额占比高达34.72%,且逐年提升。此外还有La-z-boy、Flexsteel等中高端家具企业均为众望布艺长期合作客户。

据介绍,客户需求的个性化是布艺行业的特点,装饰面料是沙发最核心的配件,沙发中的木材、海绵等都是标准件,只有面料是个性化的,消费者选购沙发很大程度是看面料决定,因此国内外客户更倾向与引领行业潮流的布艺企业合作。

众望布艺自成立初便定位于中高端市场,长期以来不断加大在研发设计方面的投入,提升产品附加值。目前公司拥有超过1600套各式花型,近2万种面料款式,每年设计打样面料款式数量在3000件左右,能满足客户对不同风格面料的要求。

此外,落地设计稿也需要研发和生产部门多次尝试各种纱线材质、粗细、捻度系数的组合配比,调试相关设备的工艺参数,使产品能够达到理想的效果。公司功能性面料产品主要技术指标如色牢度参数(光照、摩擦、干洗)、抗拉强度、耐磨性、抗起毛起球等技术指标均处于行业前列,达到国际先进水平。

多样化的设计能力和先进的技术工艺,提升了众望布艺装饰面料产品的附加值。从财务指标来看,公司毛利率远高于纺织板块平均值,2019年公司主营业务毛利率为42.44%。与此同时,高毛利率也成为驱动公司净资产收益率长期维持高位的主要因素,2019年公司净资产收益率(加权)高达42.51%,位居全部A股第40位,纺织板块第一位。

高水平的净资产收益率侧面反映了众望布艺在行业内的竞争优势,公司在境内外两地的分工布局也进一步降低了公司成本,提升了市场竞争力。据悉,众望布艺在美国设立了子公司承担了大量的设计、研发和销售职能,而境内公司承担了完整的生产职能,结合了两者的优势后、相对于美国的本土装饰面料生产企业而言具有更强的竞争力,客户合作关系进一步稳固。

众望布艺曾在投资者调研活动中表示,公司差异化优势体现在深耕中高端市场,只做有研发技术、有艺术附加值的产品,目前产能限制对满足客户需求能力的影响很大。如果产能上去了,未来能够更好的深耕美国市场,拓展国内市场和中东市场。